台股自年實施逐筆交易制度以來，美其名要與先進市場接軌，但是在有漲跌停限制的市場，抄襲海外制度卻不加深思，而讓短線主力利用其疏漏之處，坑殺散戶。本報曾多篇分析「漲跌停限制」與「現股當沖」的衝突，揭露台灣獨有的「借券費率」亂象，還有「更改委託價」的各券商自行其道。
競賽市價與漲停價 誰先成交？
在本期吐槽市價單是「畫蛇添足」之前，想請您回答一個問題：甲以市價單，乙以漲停價，兩人競賽買進一檔股票，請問誰先成交？答案容後解說 (得罪了，據說現在看短影音的年輕人喪失思考力，您既然能讀《168周報》滿滿文字版面，必定是能深思的睿智者)。
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逐筆交易前 市價單是漲停板價 |
現行的「市價單」不是新功能，自我1989年初入市場來，常聽隔壁的香港同事下單期貨：「 Market多少價位」的喊。
在台灣證交所實施(半人工)電腦撮合後，客戶也開始市價單委託，代表要買最高或賣最低的意思。只是有些菜籃族阿婆會搞不懂，以為市價單就是「現在市場的成交價格」，營業員還要教育：「沒有市價單喔，您是說要用漲停板買嗎？」
券商宣導逐筆交易改價卻一國多制
在實施逐筆交易之前，除了難懂的撮合機制開模擬平台讓股民試單，券商還配合宣導新制的改變：比如委託單的改價制度是先取消舊單再輸入新價，還有市價單比漲跌停板與所有委託價位優先成交。
借券費20%市價與漲停價弊端浮現
現在交易者已經習慣了在委買五檔的漲停價上看到市價冒出，在新春紅盤第一天的大跌時，相信也看到跌停價下的市價。沒有人會去質疑市價單的存在，直到年有讀者投書說：「康那香未平倉被券商強制回補，竟至第三天才成交，因而損失借券費20%。」 這刊於本報第473期，針對此事件研究，赫然發現是「市價單與漲停價並存」搞的鬼，認真讓人思索在漲跌幅限制的市場，有了漲停價真的需要市價來疊床架屋嗎？
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主力開盤疊市價讓散戶無法補空 |
首先在撮合制度上，當日的第一盤交易是「集合競價」，依規定在8:30-9:00前只能輸入漲停價。然而問題來了，若該股是強勢跳空漲停，在「市價優先」的情況下，開盤九點後其他委託人(最可能是主力)以市價單掛進，就會阻擋之前任何時段的漲停掛價成交，券商的強制回補在盤前掛單不可能因沒成交而改市價單，倘若真改市價單盤中又沒買到，到1:25的收盤的5分鐘集合競價時段，市價單又被主動撤銷。
兩岸都有市價單 台灣當沖才出事
市價單原本存在的理由只在沒有漲跌幅限制的股市或期貨市場，為交易人想不計代價買賣而設計。大陸與台灣股市先後引進逐筆交易制度時，都有市價單的設計，只是台灣多了「現股當沖」與一群利用假外資掩護的隔日沖主力群讓問題浮現。
市價制度缺陷 主力樂此不疲的玩
隔日沖主力很快了解市價單與漲停價並存的衝突，在盤中以一筆市價單急速抬價，疊上漲停價，讓盤中先空的散戶回補無門，要追買的人也只能在隔日追高
。此手法樂此不疲的玩，也造就全世界股市獨一無二的借券費亂象。
市價與漲停競賽 正解......
回到開頭，筆者提出的問題：兩人競賽下單，一人用市價，另一人用漲停價，誰先成交？
正解是誰先下單，序號在前，誰先成交。
答案竟不是市價單，意外吧。
在逐筆交易的環境中，每一筆輸入的單子，交易所(或櫃買)即刻處理，若數量能滿足，只要漲停板價早一步輸入，仍優先成交於市價單，除非是價位已到漲停或跌停關門的排序才是市價優先。
市價延伸至集合競價時段解決問題
有了漲停價何必再設市價單？或許交易所又會託辭：為了以後取消漲跌幅限制而預做準備。那請先解決現在的不合理之處，其實很簡單：若不能取消市價單
就將市價單前後延伸到集合競價時段即可，算是不得已的權宜措施。
衍伸閱讀:在逐筆交易之前發的警訊
散戶啊，您快被逐筆交易啦！想跟誰跳舞是大戶的權利……
https://www.i-undercover.com/2019/11/blog-post.html
附錄 本報有關逐筆交易與現股當沖之衍伸問題刊載的期數
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期數 |
日期 |
版面 |
文章標題 |
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473 |
2020/6/9 |
頭版 |
康那香4天借券費20% 比地下錢莊還狠！ |
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505 |
2021/1/1 |
頭版 |
專家建議現股當沖應兼顧交易公平 |
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505 |
2021/01/01 |
2 |
主力 坑殺現股當沖散戶 的騙局解密---現股當沖、逐筆交易、借券費、強制回補 主力四大軋短空法寶 |
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609 |
2023/2/4 |
13 |
橫徵暴斂 奇葩當沖制度殺人 / 傳東哥遊艇借券費745萬 與 員警輕生 |
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613 |
2023/3/4 |
頭版 |
老主力揭密 隔日沖大戶坑現股當沖的伎倆 / 國泰世華證券 違規 超收借券費一律7% |
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695 | 2024/11/17 | 10 | 讀者來信 ：國泰證券至今仍超收當沖借券費一律7% http://www.i-undercover.com/2024/11/7.html |
| 696 | 2024/11/23 | 10 | 炒股原力(16) 逐筆交易亂象多 ，內藏怪物一國多制 https://www.i-undercover.com/2024/11/16.html |